今年前10個月，我國出口總值同比增長32.3%，貿(mào)易順差超過5100億美元，順差規(guī)模為歷年來同期最高。圖為12月3日，在山東港口青島港前灣集裝箱碼頭，數(shù)艘貨輪在裝載出口貨物。（圖片來源：視覺中國）

　　12月1日，中國外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元匯率中間價報6.3693，較前一交易日上調(diào)101個基點，創(chuàng)6月以來新高。同時，人民幣在全球外匯儲備占比創(chuàng)下2016年第四季度以來新高。

　　人民幣匯率強勢行情持續(xù)上演，推動因素有哪些？人民幣匯率韌性強，反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的何種態(tài)勢？記者采訪了國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長許偉，中央財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院院長、中國貿(mào)促會專家委員會委員張曉濤。

　　匯率受經(jīng)濟(jì)基本面、貿(mào)易競爭力、資產(chǎn)估值吸引力和預(yù)期等因素影響，經(jīng)濟(jì)基本面是解釋匯率變動的基礎(chǔ)因素

　　記者：如何看待人民幣近期表現(xiàn)？背后有哪些原因？

　　許偉：匯率是兩國貨幣的比價，受兩國經(jīng)濟(jì)基本面、貿(mào)易競爭力、資產(chǎn)估值吸引力和預(yù)期等因素影響。人民幣去年對美元升值較快，今年對美元保持在6.4的水平雙向波動?？傮w來看，2015年匯率改革以來，人民幣經(jīng)受住了國內(nèi)股市和債市波動、中美貿(mào)易戰(zhàn)、新冠肺炎疫情等考驗，韌性較強，在均衡水平附近雙向波動的特征更加明顯。

　　張曉濤：人民幣匯率制度是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率與進(jìn)出口貿(mào)易、通貨膨脹水平、國內(nèi)貨幣政策、資本的輸出輸入、世界主要國家經(jīng)濟(jì)貨幣政策等密切相連，這些因素的變化情況會通過外匯供求的變化作用到外匯匯率?？傮w來看，人民幣升值幅度還是相對溫和的，人民幣對美元匯率總體保持穩(wěn)定，在合理范圍內(nèi)波動。

　　經(jīng)濟(jì)基本面是解釋匯率變動的基礎(chǔ)因素，匯率長期趨勢主要由經(jīng)濟(jì)基本面決定并受其支撐。今年前三季度，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，我國統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局、統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)保持較快增長，韌性較足、穩(wěn)中提質(zhì)。出口形勢良好，境外長期資金有序增持人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率在市場供求推動下有所上升。這是有管理的浮動匯率制度下，市場供求對匯率形成發(fā)揮決定作用的應(yīng)有之義。

　　今年以來，我國國際收支順差顯著，這是人民幣在全球非美元貨幣中表現(xiàn)較為強勢的堅實基礎(chǔ)。具體表現(xiàn)為貨物貿(mào)易順差擴大，服務(wù)貿(mào)易逆差縮小，直接投資呈現(xiàn)較大順差?？梢哉f，即使在經(jīng)貿(mào)摩擦、新冠肺炎疫情等沖擊影響下，我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出強大韌性，長期穩(wěn)定增長趨勢不變，增強了外資在華投資信心，同時也是我國持續(xù)減少市場準(zhǔn)入限制、擴大對外開放、改善營商環(huán)境的生動反映。

　　人民幣匯率走強有利于降低進(jìn)口成本、增加居民消費、降低能源及部分依賴國際市場的原材料成本，并減緩輸入性通脹壓力

　　記者：人民幣匯率逆勢上升，將產(chǎn)生什么影響？

　　張曉濤：人民幣升值對中國經(jīng)濟(jì)不同產(chǎn)業(yè)部門影響存在差異，對經(jīng)濟(jì)增長的影響是綜合的，整體正面效應(yīng)較大。

　　傳統(tǒng)觀點認(rèn)為，貨幣貶值才有利于提高出口競爭力，拉動總需求，從而改善經(jīng)濟(jì)增長。這一傳導(dǎo)機制對依賴出口拉動的經(jīng)濟(jì)體較為顯著。但本輪貨幣升值對出口的抑制作用相對很小，必須放到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景，即疫情影響下全球供需、價值鏈供應(yīng)鏈新特點中理解。從短期看，一些國家和地區(qū)對中國的進(jìn)口需求剛性強，中國出口短期內(nèi)不太會受匯率的替代效應(yīng)影響。當(dāng)然，人民幣升值也必然對部分行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其是市場競爭能力弱、產(chǎn)品單一、對價格極端敏感的行業(yè)。

　　當(dāng)前，我國逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，人民幣匯率升值可以降低進(jìn)口成本，有利于居民增加消費推動經(jīng)濟(jì)，也有利于降低高企的能源及部分依賴國際市場的原材料成本，降低整個產(chǎn)業(yè)鏈成本從而提高效率。人民幣升值還有助于抵消正在不斷上升的通脹壓力。今年以來，各類大宗資源產(chǎn)品和基礎(chǔ)產(chǎn)品價格上漲，人民幣升值在一定程度上可以降低進(jìn)口型通脹，緩解整個通脹水平。

　　許偉：人民幣匯率是“自動調(diào)節(jié)器”，有利于緩解外部沖擊，促進(jìn)內(nèi)外平衡，增強貨幣政策自主性。與其他主要貨幣相比，人民幣表現(xiàn)相對強勢，有利于減緩輸入性通脹壓力。我國部分能源和原材料對外依存度較高，人民幣匯率走強，可降低進(jìn)口成本，改善貿(mào)易條件，緩解供給沖擊。今年前三季度，我國貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率達(dá)19.5%，拉動GDP增長1.9個百分點，處于歷史相對高位。人民幣匯率相對走強，也是促進(jìn)內(nèi)外需平衡發(fā)展的需要。

　　記者：近來主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，美聯(lián)儲收緊貨幣政策。如何看待發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我國的影響？我國貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭有何意義？

　　張曉濤：美聯(lián)儲收縮貨幣政策，可能導(dǎo)致資金從發(fā)展中國家流出，流入到美國市場。這會對發(fā)展中國家?guī)碇卮笥绊?。新冠肺炎疫情?yán)重影響了美國各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，進(jìn)而影響其貨幣政策走向。

　　央行在近期發(fā)布的2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中明確指出，“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我影響有限”。一是當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)體量擴大，韌性更強；二是我國堅持實施正常的貨幣政策；三是我國匯率市場化改革取得進(jìn)展，對外部沖擊的吸收能力增強；四是我國金融體系自主性和穩(wěn)定性更強，人民幣資產(chǎn)吸引力增強。

　　央行強調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭，把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險的關(guān)系，做好跨周期調(diào)節(jié)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。面對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，貨幣政策不應(yīng)該追求短期刺激效應(yīng)，需要穩(wěn)健適度，引導(dǎo)市場形成合理預(yù)期，并注重貨幣政策與其他政策的搭配組合。

　　許偉：據(jù)觀察，明年主要經(jīng)濟(jì)體的財政政策預(yù)計從危機救助轉(zhuǎn)向復(fù)蘇鞏固，財政赤字率陸續(xù)回歸常態(tài)水平，財政支出重點轉(zhuǎn)向復(fù)蘇鞏固和中長期優(yōu)先事項。而貨幣政策則從大幅寬松轉(zhuǎn)向正常化嘗試。目前主要新興經(jīng)濟(jì)體和部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)啟動加息，美國稍后，歐元區(qū)和日本的政策調(diào)整更為滯后。我國經(jīng)濟(jì)供需兩端承壓，在此背景下，宏觀政策做好跨周期設(shè)計和逆周期調(diào)節(jié)，貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭，增強前瞻性，加強預(yù)調(diào)微調(diào)，既有助于防止內(nèi)需下行與外部輸入性風(fēng)險疊加，造成經(jīng)濟(jì)增速過快下行，又避免刺激過度，積累過多金融風(fēng)險。

　　一個主權(quán)國家貨幣成為國際貨幣是該國綜合實力發(fā)展的結(jié)果，人民幣在全球外儲中的占比穩(wěn)步走高，說明人民幣國際接受度上升

　　記者：國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，人民幣外匯儲備總額由去年四季度的2694.9億美元升至2874.6億美元，連續(xù)9個季度增長。人民幣在全球外匯儲備占比升至2.45%，創(chuàng)下2016年第四季度IMF報告該數(shù)據(jù)以來新高。如何看待人民幣在全球外儲占比穩(wěn)步走高？國際投資者持有人民幣意愿增強，說明了什么？

　　張曉濤：一國貨幣在國際上的接受程度會受到該國經(jīng)濟(jì)體量與結(jié)構(gòu)、介入全球和區(qū)域貿(mào)易深度、金融市場的廣度與深度、對外投資發(fā)展、國家政策與制度水平等一系列因素的影響。

　　自2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點開始，人民幣國際化進(jìn)程不斷推進(jìn)，近幾年進(jìn)入較快發(fā)展階段。從英鎊、美元等成為國際貨幣的歷史演進(jìn)規(guī)律來看，一個主權(quán)國家貨幣成為國際貨幣是該國綜合實力發(fā)展的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)規(guī)模壯大并不必然能塑造出強大的貨幣，其被全球廣泛接受還需要該國構(gòu)建完善的社會和經(jīng)濟(jì)制度，并努力成為世界科技創(chuàng)新領(lǐng)跑者與人類文明進(jìn)步推動者。只有如此，國際投資者才會信任該國貨幣并愿意持有，該國貨幣的廣泛使用所累積的國家信用最終使其成為國際貨幣。一國貨幣走向國際化的進(jìn)程中，技術(shù)創(chuàng)新和制度完善是兩座必須要跨越的“高山”。

　　許偉：人民幣在全球外儲當(dāng)中的占比穩(wěn)步走高，說明人民幣國際接受度上升，人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)。主權(quán)貨幣是國家信用的具體象征，其國際接受度最終取決于經(jīng)濟(jì)實力、政策穩(wěn)定性、資本市場水平等綜合因素。我國綜合國力穩(wěn)步提升，發(fā)展趨勢持續(xù)向好，宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。為應(yīng)對疫情挑戰(zhàn)，我國沒有實施所謂的“高壓經(jīng)濟(jì)學(xué)”，宏觀杠桿率上升幅度低于全球平均，繼續(xù)堅持常態(tài)化貨幣政策，留足未來應(yīng)對各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)的政策空間。

　　此外，我國資本市場發(fā)展和開放水平不斷提高，市場深度、廣度和流動性不斷改善，資金跨境有序流動的便利性增加，也增強了國際投資者持有人民幣的信心。

　　人民幣強韌性表現(xiàn)反映中國經(jīng)濟(jì)具有強勁韌性和巨大潛力

　　記者：人民幣匯率強韌性背后，反映了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展怎樣的態(tài)勢？

　　許偉：我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢，可以通過人民幣強韌性表現(xiàn)背后的原因來理解。首先，我國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)勢頭，長期向好的基本面沒有變。去年我國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，是全球唯一實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望預(yù)測今年中國GDP增長8%，體現(xiàn)出國際社會對中國經(jīng)濟(jì)增長前景的看好，也說明中國經(jīng)濟(jì)具有強勁韌性和巨大潛力。

　　我國疫情防控效果好，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈完整優(yōu)勢，產(chǎn)能恢復(fù)快，出口形勢較好。按美元計價，今年前10個月，我國出口總值同比增長32.3%，貿(mào)易順差超過5100億美元，順差規(guī)模為歷年來同期最高。相應(yīng)的，企業(yè)和個人外匯存款增長較快，結(jié)匯需求增加，銀行結(jié)售匯凈額為2013年最高。

　　市場主體對中國經(jīng)濟(jì)增長前景信心足，外商直接投資保持較快增長。2020年，全球外國直接投資（FDI）總額大幅下滑，但中國FDI逆勢增長，首次超過美國，成為全球最大的外資投資目的地。今年，我國利用外資規(guī)模進(jìn)一步擴大，前10個月實際利用外資超過1420億美元，創(chuàng)歷史同期最高。

　　境外投資看好人民幣資產(chǎn)。與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國實施常態(tài)化貨幣政策，與主要經(jīng)濟(jì)體保持一定利差水平。資本市場改革和開放取得成效，全球投資者對人民幣資產(chǎn)更為看好。

　　金融風(fēng)險得到有效管控。經(jīng)過一系列的降杠桿舉措，當(dāng)前我國外債風(fēng)險可控，總體償債能力較強。

　　記者：如何看待高水平對外開放對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的意義？

　　許偉：從中國經(jīng)濟(jì)過去四十多年的發(fā)展經(jīng)驗看，提升對外開放水平是拓展外循環(huán)、提升內(nèi)循環(huán)的活力源泉。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，改革開放的廣度和深度不斷拓展，復(fù)雜性和艱巨性增加，必須進(jìn)一步提升對外開放水平，才能實現(xiàn)更高水平的“雙循環(huán)”。只有消除各種制度性障礙，促進(jìn)土地、勞動力、資金、技術(shù)和數(shù)據(jù)要素的優(yōu)化配置，完善營商環(huán)境，激發(fā)超大規(guī)模內(nèi)需市場潛力，不斷提高市場化、法治化和國際化程度，為中國企業(yè)參與全球競爭提供更好的制度環(huán)境，才能加深我國參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的程度，提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的地位。

　　近年來，全球經(jīng)濟(jì)循環(huán)遇到“逆全球化”等阻力，部分商品、要素和人員流動受限，企業(yè)投資預(yù)期不確定性上升，疫情也對全球供應(yīng)鏈造成較大干擾，但全球經(jīng)濟(jì)向著更高水平提升的步伐沒有停止，服務(wù)貿(mào)易、中間品貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、區(qū)域一體化規(guī)模和層次不斷拓展。中國國內(nèi)統(tǒng)一大市場建設(shè)也在深入推進(jìn)，要素市場化改革繼續(xù)深化，要素流動障礙和企業(yè)進(jìn)入門檻進(jìn)一步降低，為暢通“雙循環(huán)”奠定了更好基礎(chǔ)。

　　張曉濤：世界正處于百年未有之大變局，中國內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化。中國推動新一輪高水平對外開放，努力構(gòu)建層次更加豐富、結(jié)構(gòu)更加多樣、領(lǐng)域更加寬廣的高水平對外開放格局，對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有重大意義。

　　中國市場正加快推進(jìn)制度型開放，外商投資法為外商提供了透明、公平、可預(yù)期的法律保障，體現(xiàn)了中國對外開放的堅定決心和制度自信。在全面落實準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度的同時，我們進(jìn)一步縮減外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，與國際并軌的領(lǐng)域更多面更廣，改革措施落實效率更高。中國正在經(jīng)歷由低要素成本和政策優(yōu)惠型營商環(huán)境向降低制度型成本、全面優(yōu)化營商環(huán)境方向轉(zhuǎn)變。

　　過去40多年，世人見證了一個原本處于全球貿(mào)易價值鏈邊緣地帶的最大發(fā)展中國家向國際貿(mào)易有實力參與者和體系建構(gòu)者的角色轉(zhuǎn)變。站在新起點上，中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必將在更加開放的條件下進(jìn)行，中國也會始終是全球共同開放的重要推動者、世界經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定動力源和各國拓展商機活力的大市場。